財政司司長預告或向下修訂全年經濟增長預測;其中一個原因是本港零售業總銷貨價值連續3個月錄得跌幅,最新4月份數據按年下跌9.8%,更是近5年最大跌幅。零售業轉弱,似乎跌勢已成;值得留意失業率會否回升,影響樓市氣氛。
討論前先釐清一些觀點。零售業總銷貨價值下跌,可能有人直覺認為與香港部分人反對自由行,甚至與早前中港兩地網民互罵,令內地來港旅客減少有關。但截至4
月份的數字,內地遊客其實仍有可觀增長,根據旅遊發展局統計,4月份來港內地旅客有356萬人次,按年上升14.7%。換言之,4月的情況不是旅客少來
了,而是旅客多來了,但零售銷售仍見下跌。
坊間一種分析,認為上述情況與內地打貪有關;內地打擊貪污,直接影響到官員(及其家屬)來港消費的意慾。此類分析不能說沒有道理,卻難以驗證。更大的問題是,此類分析難以解釋何以一水之隔的澳門,博彩收益仍然持續上升。
在公布4月份零售數據前,政府曾一度放風,說會檢討收緊自由行人數,可能大減兩成。但在零售數據公布後,高官已少談收緊自由行,反而強調旅遊業對本地經濟貢獻。如無意外,自由行將不會收緊,以免旅客平均消費下跌、旅客數字減少同時出現,令零售業雪上加霜。
本文目的不在於探討零售數字下跌的原因;不管零售數字下跌原因是內地反貪,抑或內地高消費旅客抵制部分港人反自由行,整體零售數字似乎難見起色---內地
反貪行動似乎會維持一段時間、而中港兩地網民互相攻擊的影響,應該仍未在4月數字反映。展望未來,下半年零售數字不容樂觀。
零售轉差或令失業率回升
在樓市而言,根據港府剛發表的經濟報告,自2012年10月推出買家印花稅後,非本地人佔樓宇買賣數字反覆下跌。2014年首季,非本地人/非本地公司購買本地住宅的比率只有2.4%,較2011年高峰期逾10%,已大幅減少。
由於非本地人購買本地物業的比例已大減。即使內地客購買本地物業的數字出現類似零售數字水平的下跌,對樓市亦不會有太大影響。
不過,正如勞福局局長張建宗表示,零售業聘用33萬名僱員,佔香港就業人口約9%。如果零售數字持續下跌,或令本地失業情況惡化。現時本地失業率只有
3.1%,是97年以來最低水平。正常來說在失業率偏低的情況下,樓價難見調整。不過,失業率是滯後數字,應該未反映零售數字大跌的影響。一旦失業率回
升,受薪階層的置業意慾勢受影響,下半年失業率會否隨零售轉差而回升,值得關心樓市人士留意。
原文刊於經濟日報網站 2014年6月11日
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