H按難再成主流

早前市場傳出，部分銀行微調拆息按揭利率，以牌價看，部分銀行的拆息按揭(H按)計劃，利率已比一般的最優惠利率按揭(P按)計劃為低；但筆者估計，H按雖然不會完全消息，但已難以重回2011年般，一度成為市場主流的風光歲月。

現時最平的拆息按揭，牌價是H+2.2%，市場部分銀行可為優質客戶提供約H+1.8%的息率，以現時一個月拆息約0.3厘計，按息在2.1厘水平，的確比最平的P按利率約2.25厘水平為低，但實際的息差只是15點子。比起去年初H按與P按利率逾1厘的息差，不可同日而語。

銀行會為H按提供鎖息上限(CAP RATE)，以減低借款人的風險。去年一般拆息按揭的鎖息上限大致較P按利率高0.25厘，但現時H按的鎖息上限卻較P按高0.5厘左右。

以賭博比喻，去年初，選擇H按，穩贏逾1厘，即使拆息急升，輸都是0.25厘。現時選擇H按，贏是贏0.15厘，輸是輸0.5厘。除非借款人預期拆息本身下跌，否則選擇H按的動機較去年大打折扣；此外，現時仍有提供H按的銀行，H按回贈一般較P按為低。在此情況下，除非減息戰持續，令新批H按的條件改變，否則選用H按佔新取用按揭數字，難以回升至一成之上。

原文刊於晴報2012年3月6日