最優惠利率與拆息

市場一再討論，美國一旦加息香港跟隨的幅度。香港的按揭貸款，有兩個釐定按息的標準，而推動它們變化的機制並不相同。

首先是「最優惠利率（Prime Rate）」，簡稱P。現時香港有兩個最優惠利率，分別是5.25厘及5厘，俗稱大P、細P。原則上，P是由各家銀行自行釐定的，而現實中，P主要是跟隨美國聯邦基金利率。未來如果美國加息，最優惠利率料會跟隨上調。

另 一個是「銀行同業拆息（Hibor）」，簡稱H，指銀行間拆借資金的利率。原則上，拆息升跌完全由市場上的資金供求而定。近年拆息低企，一個月拆息不到 0.21厘，原因是有大量熱錢留駐香港（七月下旬，銀行體系結餘是1,600億元以上，而金融海嘯前的「正常」水平是百多億元），資金供應較需求多，拆息 自然長期維持於偏低水平。

如美國聯儲局一如多數分析所料，會先退市（減少買債），再視乎情況加息，較大可能會令本地熱錢流走，拆息會較最優惠利率 先行回升。如果熱錢流走後，令銀行體系結餘恢復至正常水平，拆息更可能會急升。當然，近年的H按大多有鎖息上限，拆息急升對業主的影響有限。但不論如何， 業主宜為總會來臨的息口上升周期，作好適當財務準備。

原文刊於晴報 2013年7月30日

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