早前金管局出招，收緊壓力測試標準，部分邊緣借款人，可借取的按揭貸款上限會因此減少逾一成。金管局連串收緊按揭措施，引來網上不少抱怨，認為現時難以借錢買樓。我們卻認為，金管局的措施面向不單關注銀行風險，更為經濟下行中市民福祉着想。
1997年金融風暴後樓價大跌，負資產個案湧現，但在風暴之中，香港卻沒有銀行因而倒閉。上任金管局總裁更以維持香港金融穩定，為一大成就。但必需指出，銀行體系安然渡過金融風暴，代價卻是由小散戶承擔。大有「一將功成」之味！
前朝風格：落閘放狗、關人個關
1997年，破產呈請數字是829宗，金融風暴後數字急升，至2002年，數字升至26,922宗。銀行體系渡過了金融風暴，不代表香港社會不需要承受嚴 重損失。以往金管局的風險管理措施，目標在控制金融系統風險，而幾乎沒有顧及一般市民的個人風險。在按揭貸款來說，即使眾多借款人成為負資產，甚至出現大 量破產個案，只要體系穩定，金管局便算完成任務。在同一種思維方式下，2008年金融海嘯，也沒有本地銀行出事----出事的是透過銀行購入高風險產品的 散戶。
固然，身兼央行及監管機構，金管局首要任務是維持金融體系穩定。但我們認為，系統穩定不應以大量小市民的犧牲為代價。幸而，金管局數年前更換主事人，處事原則及手法有變，似乎將關注範圍，由銀行擴及散戶。
今朝處事：根源治理、防患未然
在體系安全角度考慮，現時銀行貸存比率遠低於1997年，當年銀行系統內每有100元存款，便有逾110元貸款，一旦外圍因素轉差，銀行收緊貸款，便會影 響整個社會的資金流轉。近幾年金管局防患於未然，貸存比率被控制在80%水平，較上一個高峰期下跌30個百分點。每百元存款，銀行只借出了80元，反映整 體社會未有超借。一旦外圍因素轉差，銀行收緊信貸的程度亦會較過去為低。（見圖）。
而壓力測試的引進，正是處理超低息下的低進場門檻，過去金管局的指引，是要求按揭借款人月供不逾月入一半。萬一加息，令按揭供款升至借款人月入6、7成， 那是借款人的問題，根據往績，絕大多數香港借款人會繼續供款，不會出現大規模斷供。但現時的壓力測試標準下，實際上限制了借款人每月還款需低至月入4成 多；此舉不但進一步降低本來已很低的銀行壞帳風險，也直接保護了散戶，一旦按息上升時，供款不會嚴重影響財務安排。
自2009年以來，金管局推出的多項措施已成功令平均按揭成數由6成多回落至5成多。數字意味一旦樓價大跌，市場將不會出現大量負資產，不但銀行面對的風 險較1997年為低，也成功減低了個別業主超借的現象，避免了大跌市時「銀行無事，小業主重債難翻身」的情況再次出現。
原文刊於經濟日報網站 2013年3月6日
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