上調按息的博奕

  滙豐及渣打銀行上周率先宣布上調新造按息0.25厘，其後數家銀行亦陸續跟隨。以P按牌價而言，上調按息後，銀行公布的新造按揭實際利率已升至2.4厘至 3.1厘。眾多分析集中討論新造按息上升對借款人每月供款的影響，其實，尚有多個層面要留意：新造按息牌價會否全面上調？按揭利率牌價上升，會否影響實際 按息？
今次銀行上調按息，由滙豐及渣打兩大行帶頭。加息的理由，是金管局要求以「內評法」評估貸款風險的銀行，將按揭貸款風險加權資產比率（RWA）定於 15%，此前大部分採用內評法的銀行，其RWA低於10%。銀行需要按RWA及資本充足比率，預留一定資本支持貸款業務。RWA上升，意味銀行的資本成本 上升，亦是今次銀行上調按息的理由。
中小型行 成本未有增加
事實上，除了8家銀行採用內評法外，其他本地銀行是以「標準計算法」評估貸款風險。在標準計算法下，按揭貸款的RWA為35%，這些銀行原則上不受金管局 新指引所影響（因為其風險計算標準本來就較為嚴格），按揭業務的資本成本亦不會上升。因此，沒有採用內評法的銀行，理論上不需要加息。
當然，理論歸理論，幾家主導市場的大行上調按息，採用「標準計算法」評估貸款風險的銀行（主要為中小型銀行），有兩種應對策略：
1. 跟隨加息：如果同業大致上跟隨加息，而整體按揭取用數字及各銀行市佔率維持不變，則每家銀行賺取的按揭息差上升。
2. 維持按息不變：採用「標準計算法」的銀行，由於成本實際上沒有增加，可選擇維持息口不變，以擴大市佔率。
一般而言，幾家主導市場的大行，對市場按息有決定性作用。2010年初以前，市場有九成以上的新造按揭為拆息按揭（H按），利率最低時，H按按息曾低至H 加0.65厘水平。當時多家銀行均抱怨按揭業務無利可圖，直至一家大型銀行宣布停止批出拆息按揭，H按利率才逐步上升至H加2厘水平。
個別銀行或維持按息不變
但今次的情況與2010年的不同，如果將拆息視為資金成本，當年銀行按揭業務賺取的息差是0.65厘，扣除回贈及營運成本，「無利可圖」絕非誇張；其後大 銀行有行動，中小型行亦全面配合上調H按按息。但以現時一個月拆息約0.21厘計，銀行按揭業務賺取的息差約1.9厘，雖非吸引，但已不是「無利可圖」。 因此，不排除個別銀行維持按息不變，或拖延加息，以擴大市佔率。
另外，現時銀行上調按息，個別牌價已逾3厘。但眾所周知，實際批出的按揭息率，平均會較牌價為低。今次幾家大行率先上調按息，碰上政府出招後，成交量大 跌，按揭市場競爭料趨激烈。過去大行調整按息，業界一呼百應；今次中小型行卻明顯表露觀望態度，一眾中小型銀行會選擇「跟風多賺息差」抑或「維持按息不 變，擴大市佔率」的策略，仍有待觀察。

原文刊於置業家居 2013年3月23日

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