低息期延長

奧巴馬提名耶倫為下任聯儲局主席，耶倫在局內被視為「鴿派」、超級量寬政策的支持者；加上美國聯邦政府局部停運，影響經濟，市場已經估計，聯儲局要待明年才會收水，加息更可能推遲至2015、16年。

美國現時的低息期由2008年開始，如果一如市場預期，持續至2016年，代表低息期長達八至九年。美國近幾十年罕見如此長時間的低息期。上一次美國低息期，是2000年對應科網泡沫，聯儲局將利率由6.5厘逐步減至一厘，低息維持約三年。

現 時市場估計低息持續，不只因為耶倫是鴿派，更重要的原因是美國復甦步伐緩慢，政府停運更可能影響經濟增長。加上美國國債仍以每年8,000至10,000 億美元水平上升，加息會加重國債利息支出，聯儲局未必有太大的加息空間。現時甚至有人估計，美國在利息政策上可能步日本後塵，在基本因素改變，包括大幅削 減赤字前，長期維持低息。日本利率在1995年跌穿1厘，至今18年一直維持低息政策。

沒有人知道美國的利率是否長期低企，對借取按揭入市的買家來說，按息低企自然值得高興。但認定低息持續的置業人士亦不宜過於勇猛，用盡槓桿入市，以免利率走勢不似預期時，背負不能承受的重債。

原文刊於晴報 2013年10月15日

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