金管新措施 或令按息微升

金管局早前發言關注本地貸款增速過急，明年起將引入「穩定資金要求」措施，要求信貸增長較快的銀行在明年增加額外資金。漣漪效益下，按揭市場會受到什麼影響，值得置業人士留意。

金管局的數據顯示，今年以來，本地貸款增長18.8%；貸款升幅高於存款，令貸存比率升穿70%水平，觸動監管機構神經。金管局早前表示，為預防信貸風險，要求部分銀行在明年增加額外資金，預計全港約20間銀行受影響，部分銀行可能要加息以吸納存款，又或在新指引下，調節貸款增長步伐。不論是何種情況，都表示來年易借易批的環境可能出現轉變。

本地貨幣供應量M2中，港元M2在年內出現負增長，外幣M2的的增長亦有限；整體貨幣供應M2只增加2.3%，大幅落後於貸款增長；在此情況下，金管局關注貸款增長過急可說合情合理。值得留意的是，金管局近年多次收緊按揭指引，今年以來，住宅按揭未償還貸款總額一直維持在8,000多億元水平，增長只是2.5%；換言之，今年整理貸款增長的動力，主要來自境外用途貸款，而不是按揭貸款。

雖然貸款增長速度過高原因不在按揭市場；但在「穩定資金要求」措施影響下，來年按市料會受一定牽連。今年以來境外貸款增長快，原因之一是本地資金欠出路，包括樓市成交量低，按揭成數受限；相反，國內資金需求較緊張，部分內地企業向本地銀行貸款，銀行由此可賺取較高息差。貸款予內地利息較高的現象，料在短時間內難以改變。金管局關注整體貸款增長，未必會令銀行貸款予內地的興趣減弱，反而可能令來年按揭貸款增長受壓。當然，在低成交量的大環境下，就算新批、新取用按揭數字下跌，按揭貸款增長受壓，對銀行及用家的影響都不大。

另一層次的影響是利率。銀行要保持貸款增長，在新措施下勢將增加存款---最有效的方法是上調存款利率。事實上，近數月金管局統計的一年定存利率已微升，早前也有部分銀行以特別優惠方式如較高利率吸納存款。

整體而言，以銀行體系每日結餘逾1,600億元計，本地銀根仍然鬆動。但整個體系錢多，不代表分布平均，那些貸款增長過急的銀行，仍然有需要增加自己的存款，局部性的資金成本上調仍有機會出現。

按息如受帶動上升  將有一定心理影響

本地銀行存款利率有上調壓力，在資金成本帶動下，貸款利率包括按揭利率亦可能微升。但受制於聯繫匯率，港元存款利率難以大幅拋離美元。較可能出現的情況，是港元利率在今年底或明年初微升，但升幅將較為有限。

雖然在美息正式上升前，港息並無條件大幅上升。不過，如果明年初貸款利率(包括按揭利率)微升，將再一次提醒本地置業人士，按息不會無了期處於低位。對現時已吹淡風的樓市，調整壓力將再輕微上升。

 

貨幣供應量M2(百萬港元)
	港元	外幣	總計
1月	4,700,225	4,510,103	9,210,328
2月	4,572,805	4,529,877	9,102,682
3月	4,541,179	4,505,984	9,047,164
4月	4,571,046	4,630,905	9,201,951
5月	4,590,385	4,722,850	9,313,235
6月	4,543,265	4,676,385	9,219,650
7月	4,561,137	4,798,697	9,359,834
8月	4,591,565	4,830,222	9,421,787

資料來源：宏亞研究部、金管局

原文刊於iMoney 2013年11月2日

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