買家印花稅的爭議

早前地產建設商會與政府「討論」買家印花稅(BSD)，希望港府作出部份豁免；但政府在與發展商討論前，已先行將條例刊憲(意味行政機關不作修改，修改理論上只可在立法階段進行)。商會發言人與政府會面後，罕見地以強硬語氣批評政府，部分發展商更表示會暫停收購舊樓重建。

地產建設商會與政府的分歧集中在兩點，其一是發展商建議，由港人組成的公司，購買本地物業應可豁免BSD；官方以漏洞太大(之後公司股份可轉讓予非港人)為由，拒絕修改。另一個分歧是，商會建議發展商收購舊樓重建，可豁免/退回印花稅。

官方立場則是發展商在收購後6年內完成項目，才可退回BSD。對於政府率先將條例刊憲，商會認為意見未受尊重，更有個別發展商表示會暫停收購舊樓重建。但由民意看來，官方退讓、以至立法會按發展商意見修訂BSD的空間都不大。

新盤超高定價招數再難施展
與兩年前推出、其後又「加辣」的額外印花稅(SSD)比較，發展商對BSD的反應更為強烈。原因是發展商推出一手盤時，不論發展商及買家都不用支付 SSD，只有在買家購入單位後2年(加辣後為3年)內轉手，才需繳付。SSD並未直接增加購買一手樓買家的開支，發展商反應因此甚為溫和。

但BSD卻是任何非本地居民，或公司購買物業時都要即時徵收。在一手市場，非本地買家及公司客的比例一直較二手市場為高；特別是佔購買力兩、三成的國內買家，由於他們購買力高，發展商輕易以超高價售出特色單位。

市場學有所謂錨定效應(Anchoring Effect)，本地買家見特色單位以天價售出，即使新盤訂價遠高於同區二手單位，他們亦較易接受。BSD的開徵，對發展商來說，不單非港人客源減少，連錨定效應的高訂價效力亦大幅減低，所以他們對BSD反應也較大。

「減少投資」回應官方措施  效果有限
部分發展商以「暫停收購舊樓重建」為籌碼，形同以「減少在香港作生意」作為對官方措施的回應，但效果恐怕有限。多年以前，也有發展商以常被批評為由，一度表示，或「減少在港投資」。

十多年下來，傳媒、議會對發展商的批評未見減少，個別教會人士甚至以「魔鬼」來形容發展商，但他們對香港的投資卻未見減少。

批評增加但發展商沒有撤資，可能他們深愛香港，忍辱負重。但更有可能的是，香港的投資環境實在太「優越」(尤其對發展商而言)，對幾句批評，他們大可一笑置之。

港府推出BSD，並未大幅改變發展商的優勢，以減少投資規模來回應政府，效果恐怕有限。港府出於風險管理的需要，未來可能再推出更多遏抑樓市措施，而地產商做生意不及以前方便，未來對官方措施反彈的密度及強度都可能增加；也可以說，梁振英政府與地產黨的衝突將趨白熱化。

原文刊於信報網站2013年1月26日