首先談疫情規模，今次武漢肺炎的確診人數已超逾2003年的沙士。而比起2003年，香港與內地的人流往還規模完全不可同日而語。截至目前，港府拒絕完全封關(平情而論，大量港人居於深圳河以北，法理上難以禁止他們回港，甚至也沒有可能將他們隔離觀察)，一定程度的社區爆發，似乎便難以避免。而就算港人抗疫意識提高，感染數字受控，經濟亦一樣受影響。
政府及私人企業鼓勵僱員在家工作，可以減少社區人流，在抗疫上絕對合理，但行動加上外來旅客大減，代價便是市面蕭條。由於中國疫情持續，而且多國已有本地案例，作為基本防護的口罩供應料會持續緊張，如無意外，一罩難求的情況會長期持續──市民需要繼續避免不必要的出行，令零售數據在疫情退減前絕不樂觀。有指夏天天氣不利病毒散播，那麼零售不景的情況可能會持續一個季度。
其次，今次港府的抗疫行動，似乎進一步證實評級機構的評論──香港管治能力遜預期，加上之前的社會事件其實一直沒有解決，令人憂慮在疫情過後，港府有沒有足夠能力帶動香港經濟重新增長。
由於可見將來的私樓供應都落後於需求，只要今次疫症規模少於沙士，樓價應該難見像樣的調整。上文提及，某種程度的社區爆發可能難以避免，參考沙士期的樓價表現，2月21日第一宗病例，6月23日世衞正式將香港由疫區名單除名，期間樓價下跌約7%，估計今次疫情對樓價亦可能帶來相若的影響。當然，以上推論的前提是，沒有其他嚴重事件出現，為經濟帶來更大負面影響。
原文刊於信報網站2020年2月4日
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