貸款人角度看還息不還本

在新冠肺炎疫情下，多家銀行宣布推出紓困措施，包括接受借款人暫時以「還息不還本」方式償還按揭。不少分析都指出，「還息不還本」期間每月供款雖然會減少，但全期利息支出卻會增加，對借款人來說，難說是優惠。但由貸款機構角度出發，又會如何看待「還息不還本」的安排？

對貸款機構來說，利息收入便是貸款業務的利潤。在息隨本減的還款安排下，暫時容許借款人只償還利息，整體而言並沒有損失。反而在貸款需求較為疲弱的情況下，借款人只償還利息，貸款本金回籠速度較慢，會略為減輕銀行「跑數」(維持整體貸款組合規模)的壓力。

在利息收入以外，在風險管理角度看，貸款機構向借款人提供「還息不還本」的選項，理論上卻會輕微增加風險。原因在於，在正常息隨本減的還款安排下，未償還貸款金額逐月減少，相對於抵押物業的價值愈來愈低，貸款機構面對借款人一旦斷供而出現損失的風險亦每月下降。而還息不還本期間，利息收入不會減少，但風險遞減的速度，卻是大幅減慢。

現時標準按揭成數只有五至六成，「還息不還本」對銀行的影響有限。但此安排對提供按揭保險的保險公司，在風險計算上卻會有較大的影響。以一筆按揭成數八成、利率2.5%、還款期25年的按揭保險為例，保險公司承保的是相當於樓價兩成的貸款額，一旦借款人斷供，而物業又資不抵債，保險公司便向銀行賠償。在正常供款的情況下，如果利率不變，此筆按揭的未償還本金，會在8年半左右跌至原有估值的六成，此時就算借款人斷供，因為抵押物業市值相當於未償還本金，保險公司也不用向銀行賠償。但如果期間有6個月「還息不還本」，未償還本金款額便要遲6個月才會跌至物業原有估值六成。嚴格而言，保險公司的風險也會因為相關安排而增加。

由於實際上會申請「還息不還本」的個案，估計相當有限，涉及按揭保險的個案，更是少之又少，此類紓困措施為保險公司輕微增加的風險，應該極為有限。

雖然說「還息不還本」對借款人的財務安排未必有大幫助，但增加還款彈性，始終是好事；而銀行及保險公司為此安排多多少少要多承受一點風險，社會人士還是應該歡迎他們的決定。

原文刊於信報網站2020年2月18日