為何定息按揭不流行

在香港，不論借款人選用的是拆息按揭，抑或最優惠利率按揭，本質上都是浮息按揭，即按揭利率會隨市場息口上落而波動；部分銀行有提供的「定息按揭」，一般定息期亦只有3年，長期而言，欠缺固定供款、減少風險的作用。

與香港相反的是美國，多數人置業時選用長年期的定息按揭，例如最近的30年期定息按揭仍在4厘水平。如果借入此類長期年定息按揭，即使未來市場利息上升，亦不會令每月還款增加。相反，如果未來利率下跌，借款人卻可透過轉按，減少供款支出。原則上，定息按揭較適合一般追求穩定，減少風險的小業主。

香港的定息按揭不流行，有眾多原因，最主要的因素，是香港欠缺成熟穩定的債券市場。銀行要推出長年期的定息貸款，需要為市場利率波動作對沖，長年期的債券便是最理想的工具。例如銀行購入30年期，票面利率3厘的債券；同時貸出30年期，利率4厘的按揭，便可賺取1厘息差。

由於香港政府本身沒有需要發債，香港的債券市場並不成熟，債券市場規模有限，令銀行難以推出長年期的定息按揭產品。市場現有的「定息按揭」，年期偏短，只可以視為宣傳手法，欠缺在長年期減少供款波幅的作用。

原文刊於晴報 2012年4月3日