新冠肺炎對樓市影響大於沙士？

不少人會把今次新冠肺炎與2003年的沙士比較。雖然除了都是由冠狀病毒引起，都是肺炎之外，兩者可能沒有太多共通點，但欠缺其他更相似的事件比較，2003年的沙士仍是一個參考。吊詭的是，即使新冠肺炎在香港的確診數字及致死率比沙士低，對經濟及樓價的影響可能略高於沙士。

截至2月24日，香港新冠肺炎的確趁數字約80宗，幸未出現當年在醫院及住宅區大規模爆發的情況。有當年的經驗，由醫護到一般市民，防疫意識大幅提高，如無意外，今次香港感染新冠肺炎的數字會大幅低於沙士時的1755宗；再比照新冠肺炎的死亡率，疫情對市民健康及醫療系統的衝擊應該大大不如沙士。

不過，一個疫病對經濟有多大影響，除了它本身的「殺傷力」之外，也視乎人類對它的防範措施的成本。沙士對經濟的影響，其實是來自市民為避免感染，減少出行及消費。今次新冠肺炎，本地官民的防疫意識明顯更高，正面看可減少疫病傳播，但代價是市面消費沉寂程度較2003年更甚。

另外，2003年沙士在香港爆發，而整體上中國內地無特別防控。但今次大半個中國，多個城市處於封城狀態；就算近日復工，據報各行各業的職工報到率仍是偏低。2003年沙士之後，因中國開放個人遊，有助香港經濟反彈。而今次中國經濟受疫情拖累，中國因素對香港經濟反彈的刺激作用料會降低。至於之前中美貿易糾紛，加上疫情下，中國工廠半停產，長遠會不會令產業外移是日後需要留意的因素。

總結而言，從衞生防護角度看，新冠肺炎可能不是沙士級的敵人，但對本地經濟的影響可能甚於沙士。沙士期間，本地失業率大致上升1.1個百分點，今次失業升幅，可能甚於當年。樓價方面，沙士期間樓價下跌約6.5%，估計今次的調整亦會大於當年。至於樓價會不會有如當年疫後急速反彈，便有待時間觀察。

原文刊於信報網站2020年2月25日


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"新沙士"會令樓價大跌？

武漢不明肺炎爆發，香港亦出現多宗疑似個案，街上戴口罩的市民也明顯增加，令人想起17年前的沙士疫情，更有不少人認為，如果類似沙士的疫情重現，當年樓價大跌的情況可能重現。但沙士與樓價下跌，真的有因果關係？

沙士是香港人一個不愉快的集體回憶，在樓市方面，大眾的印象是沙士令樓價大跌。今次不明疫症出現，網上便有不少意見認為準備入市的買家可多等一會，等執平貨。

沙士令樓價跌：不美麗的誤會
先不論「等疫症爆發執平貨」的想法是否過於涼薄，更現實的問題是「沙士令樓價大跌」其實是一個不美麗的誤會。香港樓價上一個谷底的確與沙士疫情爆發時間重疊，而在沙士疫情過後，樓價又的確回升。不過，回看樓價走勢，其實由1997年10月亞洲金融風暴後，香港的樓價一直反覆下跌至2003年。沙士只是正好在樓價低殘之時「多踩一腳」。而在跌市周期中逾9成的時間、8成的跌幅，都是與沙士完全無關。

沙士一直予港人「推跌樓價」印象的原因，原因之一是疫情的畫面太震撼，可說是烙印在港人記憶中。其次是時機：它剛好在跌市末段出現，而且疫情消退時，正好遇上了樓價回升，予人兩者相關的錯覺。

簡單而言，如果你預期新沙士會令2003年的「沙士價」重現，期望極高機率落空。退一步而言，如果預期規模類似沙士的疫情會出現類似2003年沙士期的樓價跌幅（約10%至15%），落空的機會仍是較大──經過當年一疫，大家都相信疫情過後樓價會上升，你是業主的話，又會不會減價賣樓？

原文刊於經濟日報網站2020年1月8日

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