近月拆息走勢有如過山車，拆息先跌後回。暫時而言，拆息上升對小業主不會有太大的影響。但在整體樓市而言，拆息會不會長期高企，卻是對後市走勢的一個重要訊號。
4月中，1個月拆息約1.6厘，隨銀行體系結餘上升，拆息亦輾轉回落，1個月拆息一度跌破0.6厘，令過去數年借入H按的買家即時受惠。就在不少業主在網上笑言「可多叫一杯凍飲」(茶餐廳凍飲要「加一」)之際，上周五1個月拆息卻突然抽高至1厘以上，本周初升勢持續。
參考遠期港滙價格，上周五收市，12個月遠期港滙報7.8358，與即期港滙差價達800點子，市場似乎預期港元持續半年的強勢將告終。在此情況下，拆息往後走高的機會較大。
在個別借款人層面，以近年H按的條件，即使拆息大幅抽高，借款人最多也只是以P減為準的鎖息供樓，對借款人財政，應該不會帶來嚴重的負面影響。真要仔細計算的話，最多可說銀行利率成本上升，相應削減轉按的優惠，令過去幾年盛行轉按賺回贈的操作變得不再吸引。
不過，在整體樓市，甚至經濟層面。市場看淡遠期港滙，也是傾向預期資金流走，在此等情況下，本地銀行可能進一步上調新批按揭的利率。在其他經濟體都以大幅減息去應對經濟收縮之時，本地利率卻不跌反升，始終不是好消息。
左右拆息走勢的是資金流向。而現階段左右資金流向的最大因素可能是中美互動。觀乎剛過去的周末日一手新盤成交依然暢旺，成交量創近4個月新高。在辣招之下，短線投機早已絕跡。近年入市的買家，是以真金白銀投下對未來信心的一票。在剛性需求支持下，如果中美磨擦未發展至更惡劣的情況，資金未必會大規模流走，現階段趁發展商以優惠價開盤入市，可能仍是理性決定。
原文刊於信報網站 2020年5月26日
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