長短還款期的考慮

借取按揭時，借款人往往可以在多個條件之間作出選擇；例如以拆息抑或最優惠利率計價，又例如以多長的時間還款等。以還款年期而言，究竟有沒有「較佳」的年期選擇？

與其他一些貸款條件不同，按揭的還款時間長短，嚴格而言沒有優劣可言。例如利率，當其他條件都一樣時，對借款人來說，2.4厘的利率自然較2.5厘為佳。但長還款期或短還款期卻只是取捨，而無所謂客觀的優劣。

在其他條件，如貸款額、利率都一樣的情況下，較長的還款期，每期的還款較少，但全期利息支出較多。較短的還款期則相反：每期還款較多，而全期利息支出較少，完全是等價交換。類似的情況尚有「提早還款」；提早還款的好處是利息支出減少，但手上的現金亦下跌。

當然，即使是「等價交換」，應不應該去換，視乎具體情況，也會有不同的結論。假設通脹率長期高於貸款利率，理論上對借款人較為有利(通脹蠶食債務)，便不妨考慮選擇較長的還款期。相反，在通縮環境下，情況便對借款人較為不利，宜乎考慮較短的還款期。

近年來，新批按揭的平均還款期有越來越長的趨勢。部份原因可能與利率長期處於低水平，借款人主動以較長年期還款。但另一方面，現時樓價高企，在壓力測試的要求下，部份借款人可能不得不「選擇」較長的還款期，令自己較易通過壓測，取得足夠的貸款。

無論是哪一種情況，表面上的問題都不大。但必須留意，如果借款人一開始已經選最長的還款期，他日一旦面對利率上升或收入下跌的變化，亦難以採取「拖長還款期」的策略，會較欠彈性。

原文刊於經濟網站 2019年3月13日