還息不還本的誤會

根據政府公布，各銀行批出的「預先批核還息不還本」，包括按揭及其他延期還款個案總數超過2.4萬宗。有指數據可能預示部分借款人接近彈盡糧絕，下半年樓市備受壓力。但此類個案，部分可能緣於誤會或意外，未必反映借款人財政有任何問題。

全期總利息或會增加

「還息不還本」的安排，目的是在一定限期內，借款人只需償還借款利息。由於不需還本，期間每月還款總額下跌。但不少分析都指出，此類安排其實是變相延期還款，代價是全期總利息支出增加。由於實際上「還息不還本」的安排說不上甚麼優惠，一般認為，是財政出現一定壓力（例如失業、收入減少）的借款人，才會申請。

由此推論，一般還息不還本為期半年，半年一過恢復正常還款，而相關借款人收入未見改善，便可能要賣樓償債。如果此類個案高達2萬宗，樓市當然面對一定壓力。但事實是，部分人可能是在一知半解之下，被動地申請了自己不需要的「還息不還本」安排。

話說陳先生是某銀行的特選理財客戶，銀行有客戶經理跟進其戶口。過去半年，陳先生的收入亦沒有減少。一天，陳先生收到銀行客戶經理來電，介紹近期的市況。言談間，對方提及銀行有提供按揭還息不還本的安排，每月供款可減少近半，更表示陳先生有興趣的話可即時安排。一聽供款在未來半年可減少，陳先生沒有多想便表示有興趣，再經簡單確認程序，幾天之後便收到訊息表示申請已獲批。

不應因「供款減少」而申請

其後，陳先生才了解，原來「還息不還本」安排會令他的全期利息支出上升。加上他本身其實沒有財政壓力，再聯絡銀行，才成功令下期還款恢復正常。

有財政壓力，希望短期內降低每月還款的人，應該是申請「還息不還本」的主力。但相信陳先生的例子並不罕見，不少人可能在未完全了解相關安排詳情，只是聽到「未來6個月還款減少」便提出申請。

在宏觀層面，要撇開此類本身因誤會而申請的個案，才可判斷多少人單純出於財政需要而申請還息不還本。在個人層面，借款人亦宜了解各類還款安排的詳情，才好作出申請。

原文刊於經濟日報網站2020年6月11日

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另一角度思考「還息不還本」

香港人的通病，是思考問題時，往往以「是否有著數」作為出發點。例如討論吃自助餐，更多人會問「抵唔抵食？」而不是「是否好食？」。同理，銀行界表示因應疫情，推出「還息不還本」的安排，更多人會問「有無著數」而非「是否有幫助」；其實換一個角度想，問題可能會有完全不同的答案。

討論之前，先分享一套電影，話說筆者最近在NETFLIX看了《教廷白煙 The Two Popes》，故事說的是兩任教宗本篤十六及方濟各之間的故事。二人對教會發展、教會的規條等見解都南轅北轍，整套電影很多場面都是兩個老男人的對話，但對白精警，不論是否信徒，都值得一看。電影之中，仍是樞機主教的方濟各與時為教宗的本篤十六見面，說了一個笑話：

兩個神學院的學生都是煙不離手的煙民，對於祈禱時是否可以吸煙，感到有點迷茫，於是學生A向神學院的主事人問：「我們在祈禱時，可不可以吸煙呢？」主事人說：「當然不好」。A向同學B回報時，B卻說：「你問錯問題了，你應該問：我們在吸煙時，可不可以祈禱嘛」。祈禱時吸煙，與吸煙時祈禱，本來是同一回事，但問問題的方式不同了，答案可能大有不同。

回到還息不還本的安排，在討論「是否有著數」時，大家把焦點放在「只還利息期間，每月還款會減多少」。但其實把問題反轉，可能更易突破盲點，假設有一天，銀行走來跟你說：「你願意多付我6個月的利息嗎？」想必你會認為銀行在搵笨。但「還息不還本」6個月，本質上就是「多付銀行6個月的利息」#，但表述方式不同，便予人完全不同的感覺；換一個表述方式，你甚至不會再問「是否有著數」。

今次銀行提出「還息不還本」的安排，原意應該不是有特別好處於借款客戶，但也不是要搵客戶著數，是否申請，應該視乎自己近期的財務需要，而不是有沒有著數。

#還息不還本對於期後還款有兩種安排，其一是相應延長還款期。例如按揭年期本來尚餘20年，銀行容許6個月還息不還本，便是在6個月內只還利息，之後恢復正常供息供本20年—即是多付銀行6個月利息。
另一種方式，是維持既定的還款期，在只供利息的安排完結後，每期支付更多利息。

 原文刊於經濟日報網站2020年2月26日

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貸款人角度看還息不還本

在新冠肺炎疫情下，多家銀行宣布推出紓困措施，包括接受借款人暫時以「還息不還本」方式償還按揭。不少分析都指出，「還息不還本」期間每月供款雖然會減少，但全期利息支出卻會增加，對借款人來說，難說是優惠。但由貸款機構角度出發，又會如何看待「還息不還本」的安排？

對貸款機構來說，利息收入便是貸款業務的利潤。在息隨本減的還款安排下，暫時容許借款人只償還利息，整體而言並沒有損失。反而在貸款需求較為疲弱的情況下，借款人只償還利息，貸款本金回籠速度較慢，會略為減輕銀行「跑數」(維持整體貸款組合規模)的壓力。

在利息收入以外，在風險管理角度看，貸款機構向借款人提供「還息不還本」的選項，理論上卻會輕微增加風險。原因在於，在正常息隨本減的還款安排下，未償還貸款金額逐月減少，相對於抵押物業的價值愈來愈低，貸款機構面對借款人一旦斷供而出現損失的風險亦每月下降。而還息不還本期間，利息收入不會減少，但風險遞減的速度，卻是大幅減慢。

現時標準按揭成數只有五至六成，「還息不還本」對銀行的影響有限。但此安排對提供按揭保險的保險公司，在風險計算上卻會有較大的影響。以一筆按揭成數八成、利率2.5%、還款期25年的按揭保險為例，保險公司承保的是相當於樓價兩成的貸款額，一旦借款人斷供，而物業又資不抵債，保險公司便向銀行賠償。在正常供款的情況下，如果利率不變，此筆按揭的未償還本金，會在8年半左右跌至原有估值的六成，此時就算借款人斷供，因為抵押物業市值相當於未償還本金，保險公司也不用向銀行賠償。但如果期間有6個月「還息不還本」，未償還本金款額便要遲6個月才會跌至物業原有估值六成。嚴格而言，保險公司的風險也會因為相關安排而增加。

由於實際上會申請「還息不還本」的個案，估計相當有限，涉及按揭保險的個案，更是少之又少，此類紓困措施為保險公司輕微增加的風險，應該極為有限。

雖然說「還息不還本」對借款人的財務安排未必有大幫助，但增加還款彈性，始終是好事；而銀行及保險公司為此安排多多少少要多承受一點風險，社會人士還是應該歡迎他們的決定。

原文刊於信報網站2020年2月18日