2020年受新冠肺炎疫情影響，本地經濟明顯收縮，但同期樓價只是橫行。樓價拒跌，其中兩個主要原因都與按揭有關。而展望明年，這些支持樓價的按揭因素仍然存在。
樓價不落，有眾多原因，包括新樓供應不足，而且在未來幾年有惡化趨勢。而在之外，2020年按市有兩大因素亦為樓市帶來重大支持，其一是拆息走勢；其二是2019年放寬按揭保險的持續影響。
香港九成以上的新批按揭都是以拆息為準。而今年拆息走勢大幅回落，直接令業主的每月供款減少，成為一大利好樓市的因素。在今年年初，一個月拆息處於2厘以上，其後因資金流入，銀行體系結餘升穿歷史紀錄至4570億元，市場資金充裕，拆息大幅回落。6月一個月拆息跌穿0.5厘，11月一度跌至0.1厘水平，至12月略為反彈，亦只維持略高於0.2厘。拆息大跌，令一眾小業主的每月供款減少。
展望未來，由於美國的低息政策及量寬措施可望在未來一兩年持續，香港的極低息環境亦可望維持。
另一個支持樓市的重大因素是2019年底放寬的按揭保險計劃，令樓價600萬至1000萬元以下物業，按揭成數上限由五至六成，上調至八至九成。結果，今年按保的取用數字急升。單計按證公司的數據，1至11月有16857宗按保取用的紀錄，較2019年同期的7505宗，上升1.25倍。而在今年取用按保的個案中，85%來自二手市場。數據一定程度上解釋了為何今年的二手成交創出近5年新高。
在樓價未有大幅調整的情況下，估計當局未必會進一步放寬按揭指引、按保的適用範圍。但單單是現行的措施，已足夠支持二手樓市的成交量，展望未來，似乎亦不見有回頭收緊的空間。
展望來年，在按息偏低的大環境下，如果疫情因疫苗普及受控，樓價有可能出現小幅度反彈。
原文刊於信報網站2020年12月29日
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