政府高層近日多次提醒，本地最優惠利率料將回升，持續12年的極低息年代將成過去，市民須留意相關風險。財金官員所言自然是真知灼見，拆息回升了一段時間，也可視為最優惠利率上調的先聲。但目光放遠一點，相對低息的環境恐怕卻會持續一段時間。
如果回顧較長時間的歷史，或者問問較大年紀，在八、九十年代有置業經驗的香港人，會發現80年代初，本地的按揭利率曾高逾20厘，在1997年亞洲金融風暴後，按息亦一度高逾10厘。甚至在2008年金融海嘯前，按息亦維持在5厘左右一段時間。
金融海嘯後，環球量寬，利率低企，本地按息維持在1、2厘的超低水平逾10年，可說是一個反常現象。隨著各國央行退市加息，本地的超低利率環境將完結，已是市場共識。但加息不是問題，加幾多才是問題。而左看右看，極低息時代結束之後，相對低息的環境似乎會持續一段較長時間。
市場估計，在今年9月、12月各加一次息後，美國在2019年料會再加息3次，每次各0.25厘，2020年之後，再加息一次，是次加息周期便可能完結。預期美息上升幅度有限，原因在於美國通脹率不高，而減稅帶來的刺激作用料在來年轉弱。美國既不像80年代要大幅加息壓通脹，也不似90年代經濟一枝獨秀需要較高利息調控。反而貿易戰持續，會壓抑美息上調的空間。
假設至2020年，本地最優惠利率跟足美息升幅，利率潛在升幅約1.5厘，新做按息將升至3.75厘水平。較近年約2厘的按息，升幅自是可觀，但與上世紀八、九十年代比，甚至是與十多年前的按息比較，不足4厘的按息，仍是偏低水平。
對用家而言，應該不會「喜迎按息上升」。不過，對大市而言，預期利率升幅有限，料不會對整體入市意欲帶來太負面的影響。
原文刊於經濟日報網站2018年9月26日
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如果回顧較長時間的歷史，或者問問較大年紀，在八、九十年代有置業經驗的香港人，會發現80年代初，本地的按揭利率曾高逾20厘，在1997年亞洲金融風暴後，按息亦一度高逾10厘。甚至在2008年金融海嘯前，按息亦維持在5厘左右一段時間。
金融海嘯後，環球量寬，利率低企，本地按息維持在1、2厘的超低水平逾10年，可說是一個反常現象。隨著各國央行退市加息，本地的超低利率環境將完結，已是市場共識。但加息不是問題，加幾多才是問題。而左看右看，極低息時代結束之後，相對低息的環境似乎會持續一段較長時間。
市場估計，在今年9月、12月各加一次息後，美國在2019年料會再加息3次，每次各0.25厘，2020年之後，再加息一次，是次加息周期便可能完結。預期美息上升幅度有限，原因在於美國通脹率不高，而減稅帶來的刺激作用料在來年轉弱。美國既不像80年代要大幅加息壓通脹，也不似90年代經濟一枝獨秀需要較高利息調控。反而貿易戰持續，會壓抑美息上調的空間。
假設至2020年，本地最優惠利率跟足美息升幅，利率潛在升幅約1.5厘，新做按息將升至3.75厘水平。較近年約2厘的按息，升幅自是可觀，但與上世紀八、九十年代比，甚至是與十多年前的按息比較，不足4厘的按息，仍是偏低水平。
對用家而言，應該不會「喜迎按息上升」。不過，對大市而言，預期利率升幅有限，料不會對整體入市意欲帶來太負面的影響。
原文刊於經濟日報網站2018年9月26日
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