利率仍難加 港低息環境持續

2017年初，市場預期港元利率將逐步隨美元回升，本地供樓業主的每月供款將增加，可能冷卻樓市。但半年多下來，本地最優惠利率未見上升，拆息曾經波動，但比年初卻有所下調。加上聯儲局加息步伐可能放緩，香港低息環境可能會多持續一段日子。

近年新批按揭中，逾九成以拆息為準，去年7月中，一個月拆息約0.24厘；今年年初卻一度升逾0.7厘；而在近一個月大致在0.42至0.46水平徘徊。總的來說，年中的H按供款利息較年初反而有所回落。

美加息步伐減慢 熱錢留駐本港
在美息方面，年初市場本來估計美息在年內會上升3至4次，在年內加息2次後，對加息本來採鷹派立場的聯儲局主席耶倫，卻在國會聽證會中表示未來利率正常化，加息空間也有限。近日市場估計美息在12月上調的機會只有40%。耶倫由鷹轉鴿，一般認為與美國經濟增長放緩、通脹回落有關。在6月美國加息，香港銀行未有追隨的情況下，本地多家大銀行高層已表示，如下半年美息只加一次，香港的銀行仍有條件維持最優惠利率不變。而最新的發展，卻是美息上升的可能減少、而未來為支持美國經濟增長，聯儲局加息的空間都可能受限。

美息加得慢，一方面是本地最優惠利率維持現水平的時間延長；另一方面，港元、美元的息差擴大的速度減少，熱錢留駐的情況持續，代表港元拆息暫時難見升浪。

部分內評法銀行回調H按利率
在最優惠利率及拆息以外，銀行按揭利率的息差似乎亦沒有多上調空間。去年一般新造按揭約H+1.5厘，下半年起因各種原因，新批按息逐步下調，至今年初已見H+1.28厘。5月份按揭新指引出爐，採用「內評法」的銀行需為按揭業務預留更多資本；由於成本上升，6月份多家採用內評法的銀行將新批按息上調至H+1.4水平。

不過，部分並非採用內評法的銀行，成本未見上升，按息仍維持在H+1.3厘水平。據報部分上調按息的銀行，已開始下調按息，避免息口欠缺競爭力。

綜合而言，未來一段時間，美息上升的速度可能較之前預期慢、幅度可望較小，港元最優惠利率及拆息上升的壓力亦不大。而在市場競爭之下，新批按揭利率同樣欠缺上升動力。港息在一、兩年內料會維持偏低。對供樓業主來說，此應該是好消息。另一方面，左右樓價的從來不止於利率升跌單一因素，置業人士亦不宜因為預期按息偏低而忽視其他影響。

原文刊於置業家居2017年7月22日

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